聚丙烯市场延续下行趋势

（来源：中化新网）

步入2026年，聚丙烯产业链依旧延续2025年四季度以来的惨淡行情。新的一年，聚丙烯产业链依然处于供多需少的困境中，产业链整体上行动力不足，或将延续低迷走势。

成本震荡深跌

作为聚丙烯的核心原料，丙烯市场在2025年传统旺季“银十”成色严重不足，受检修重启叠加新增产能释放的利空影响，生产企业持续让利，行情震荡深跌。

生意社分析师表示，进入2025年11月，阳煤恒通与鑫泰石化装置停车检修，宁波金发、东华能源张家港、天津渤化等丙烷脱氢装置陆续重启，价格持续走跌，山东丙烯市场价格一度降至5600元(吨价，下同)，触及近年来新低，比2025年年内高点下跌22%。

此后生产企业挺价心态偏积极，市场也走出一波触底反弹行情，但自2025年12月中旬开始，丙烯价格进入下行通道，再度跌至年内低位。

数据显示，2025年四季度，山东丙烯市场均价不足6000元，环比下降7.44%，同比下降13.81%。

市场人士表示，造成丙烯市场下行的重要因素是产能增速过快。2025年国内丙烯总产能预计攀升至7758万吨，增长率预计为10.42%，导致行业供需错配压力进一步加剧。2025年四季度国内丙烯总供应量预计环比增长3.21%，同比增长12.52%。

卓创资讯分析师杨秋菊认为，行业的核心矛盾已从“增量扩张”逐步转向“存量竞争”。

今年一季度有190万吨丙烯新增产能计划投产，但丙烷脱氢(PDH)装置成本承压，抑制装置开工积极性，多套PDH装置释放检修计划，或对市场供应形成一定支撑。加之当前丙烯价格处于谷底，或有小幅回升可能，但幅度和持续时间有待观察。

供应持续充足

2025年四季度，聚丙烯市场持续下行，刷新近年低位。尤其是2025年年底，受高库存与弱需求的双重影响，上游石化企业启动去库存策略，在2025年12月23日，华东地区拉丝料价格以6080元创下近十年新低；2025年四季度，聚丙烯价格比三季度下跌8.22%，比上一年同期下跌14.97%。

业内人士介绍，聚丙烯市场利好因素相对有限且持续性不足，虽然部分装置检修及局部物流扰动带来阶段性结构性紧缺，但难以改变整体供需格局。供应充裕、去库存压力，令聚丙烯价格继续承压运行。2025年年底，企业为达成销售目标及库存考核指标，去库存压力凸显，进一步加剧行情承压。

供应端压力仍是当前聚丙烯市场的核心制约因素。2025年内，聚丙烯新增产能集中释放的影响持续发酵，内蒙古宝丰、裕龙石化等多套新装置已稳定产出合格产品，行业整体开工率在2025年年底前已经升至近80%，货源供应保持充足。从产量来看，低熔共聚产量同比增加5%，中熔共聚产量增加12%，高熔共聚产量增加16%。

山东睿阳化工贸易有限公司总经理王春明表示，目前聚丙烯价格处于相对低位，且部分下游企业存在节前短暂补库需求，有望为价格提供阶段性托举动能。待今年二三季度投放的新产能稳步释放产量后，整体供应基数依然较大，行业长期供需宽松的格局难发生根本改变，市场向上动力依然不足。

需求难以提振

聚丙烯作为应用最广泛的合成树脂品类之一，其需求端表现未能同步跟上上游产能扩张的步伐。2025年国内聚丙烯表观消费增长预计在3%左右，增速相对温和，而上游产能以两位数速度扩张，二者增长节奏的错配制约了市场良性发展。

金联创分析师王玉星指出，当前聚丙烯需求面临多重制约：一是产能持续扩张与需求增速放缓的矛盾加剧，低端产品同质化竞争激烈，价格与利润空间不断被挤压；二是国际贸易环境变化带来的政策风险，给出口导向型企业带来经营压力；三是房地产行业疲弱态势间接传导至管材等聚烯烃下游领域，需求支撑减弱；四是家电行业2025年增速放缓，进一步抑制了聚丙烯需求增长。

后市来看，随着春节临近叠加聚丙烯价格处于相对低位，预计1月中旬前后，下游企业为覆盖春节假期原料缺口，或择机开展补库，将对市场形成阶段性需求支撑，但受前期恐跌心态延续影响，预计补库力度有限且持续性不足。

市场人士强调，春节前终端需求释放有限，难以形成显著增量支撑。随着春节临近，下游企业开工率将逐步下滑，需求正式步入淡季通道，届时对上游原料支撑会有所转弱。