美股市场的主角逐渐发生了变化。曾经是机构投资者牢牢把控的舞台，如今散户们正以“逢跌必买”的姿态，成为支撑美股的重要力量。高盛最新发布的一份报告就明确指出，标普500指数和纳斯达克近期的上涨背后，散户买盘功不可没。尤其是模因股的火爆，并没有局限在小盘股，而是逐渐扩散到大盘科技股和核心权重股，推动市场不断走高。
高盛衍生品专家JohnMarshall在研究中写道，近期散户的买入已经从加密货币、人工智能、零售和量子计算等小众题材股，延伸至Palantir、AMD、TransDigm等知名标的。他直言，如果这种趋势持续，未来几周这些散户参与度极高的股票可能会出现上行不对称性。换句话说，就是小幅回调之后随时可能迎来大幅拉升。更值得美股投资网注意的是，高盛还点名这些25只股的的看涨期权，认为下一轮“伽马挤压”可能会让它们再次“飞向月球”。
与此同时，专业资金也并未缺席。在“害怕踏空”（FOMO）情绪的驱动下，机构投资者通过期货、掉期和期权加大了进场力度。融资利差的温和上升以及美联储9月降息预期的升温，成为推升他们加仓的重要理由。高盛策略师的观点很明确：美股在当前环境下依然具备进一步上涨的空间。
根据美股大数据StockWe.com散户的力量已经被高盛视作不可忽视的市场变量。顶级交易员GailHafif、LeeCoppersmith和BrianGarrett在报告中指出，过去一年，散户群体的交易量一度占到了标普500指数成交总量的28%以上。这不仅改变了市场结构，更重新定义了交易规则。
更有意思的是，高盛编制的投机交易指数（SpeculativeTradingIndicator）最新读数已经升至114，显示散户主导的投机情绪正在持续走强。
从板块分布来看，散户的偏好十分鲜明。非必需消费品和科技股成为他们的首选，而房地产和公用事业板块则显得乏人问津。以XLK（科技行业精选指数ETF）为例，目前几乎五分之一的交易量来自散户之手，这已经远远超过过去的历史水平。换句话说，美股科技股的高位运行背后，零售投资者正是最关键的幕后推手。
那么，这一趋势会走向何方？从宏观环境来看，如果美联储真的在下半年开启降息，散户和机构的共振可能进一步加剧美股的涨势。但风险同样不容忽视，随着投机指数攀升，市场波动性也随之放大。对于散户投资者来说，短期的交易机会确实诱人，但过度追涨杀跌，极容易被市场情绪反噬。
从投资策略的角度，当前美股正处于一个典型的散户与机构共振阶段。对散户股民而言，盯紧那些成交额大、市值占比高、散户买盘集中的标的——比如Palantir、AMD等，可能会捕捉到下一轮伽马挤压的契机。但同时，也要对风险保持足够的敬畏，尤其是在波动性急剧上升的环境下，合理控制仓位与使用对冲工具，才是立于不败之地的关键。
本文来源微信公众号“美股投资网”，智通财经编辑：王秋佳。
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